基金公司过度依赖单一核心产品的潜在风险有多大？华泰柏瑞基金给出了警示——因其核心产品沪深300ETF遭遇大额赎回，今年一季度末，该公司总公募规模锐减超2000亿元。
2026年公募基金一季报近期陆续出炉。华泰柏瑞基金公募管理规模大幅缩水超2000亿元，备受行业关注。
受市场风格转向科技成长影响，华泰柏瑞基金核心产品沪深300ETF单季规模较2025年四季度锐减超2200亿元，为全市场一季度缩水幅度最大的ETF（交易型开放式指数基金）。
ETF是华泰柏瑞的核心特色业务。近两年依托宽基ETF规模快速扩张，公司非货币基金规模一度突破7500 亿元，行业排名跻身前七。截至目前，华泰柏瑞公募总规模降至6446.5亿元，行业排名滑落至第二十三位；非货规模5442.4亿元，位列行业第十三位。细分品类来看，公司权益类基金规模达5038.45亿元，位居行业第四。
核心指基规模大降
年内市场风格快速轮动，部分宽基ETF面临大额赎回，规模承压明显。
Wind数据显示，截至今年一季度末，华泰柏瑞基金公募管理规模为6446.5亿元，较去年四季度末的8452.39亿元大幅减少超2000亿元，降幅超20%。
华泰柏瑞基金公募管理规模大幅回落的核心原因，在于其旗下旗舰产品沪深300ETF遭遇巨量赎回。该基金规模从去年四季度末4222.58亿元骤降至1999.14亿元，单季缩水超2200亿元，环比跌幅超52%。一季度，华泰柏瑞沪深300ETF仅实现59.87亿份申购，赎回份额却高达499.88 亿份，资金流出压力突出。
事实上，受市场风格切换影响，一季度全市场宽基ETF普遍迎来资金净流出。数据显示，一季度资金净流出破千亿元的ETF共有5只，均为宽基ETF，分别是沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、上证50ETF华夏、沪深300ETF嘉实，而沪深300ETF华泰柏瑞是全市场唯一一只在一季度遭资金净流出破2000亿元的ETF。
这些宽基ETF均为头部公募旗下超大规模旗舰品种：沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达最新规模均超千亿元，沪深300ETF华夏、上证50ETF华夏、沪深300ETF嘉实最新规模均超500亿元。业内人士告诉《国际金融报》记者，热门宽基ETF份额主要集中于头部基金公司，因此这些公司受资金净流出的影响自然更明显。
此外，中证500、中证1000、创业板、科创50以及中证A500等宽基ETF也在一季度遭遇资金大额净流出，全市场共有16只ETF单季净流出超百亿元，且全部为宽基品类。而华夏电网设备ETF、永赢卫星ETF、国泰半导体设备ETF等产品则逆势走强，单只净流入均超百亿元。一增一减之间，充分体现出市场资金持续向科技成长风格倾斜。
除份额赎回外，市场波动也是规模缩水的重要因素。数据显示，一季度沪深300指数跌幅达3.89%。沪深300ETF华泰柏瑞基金经理柳军在一季报中表示：“内部层面，前期上涨板块获利盘堆积，叠加业绩窗口期避险情绪升温，市场抛压加大，指数逐步回调。”
部分产品排名下滑
可谓成也宽基ETF、败也宽基ETF。受旗下沪深300ETF规模锐减影响，华泰柏瑞基金非货规模排名显著下滑。
Wind数据显示，去年四季度末，华泰柏瑞基金非货规模为7618.36亿元，行业排名第七；今年一季度末，其非货规模降至5542.4亿元，行业排名下滑至第十三位。
从一季度末非货规模格局来看，头部公募整体排位稳固。易方达、华夏基金非货规模虽有较大缩减，但依旧分别位居行业第一和第二，广发、富国、南方、嘉实基金也稳居前六名。与此同时，前十阵营跑进一匹“黑马”——景顺长城基金一季度非货基金规模增长超500亿元，最新规模已突破6600亿元，行业排名升至第八位。
受沪深300ETF大幅缩水影响，华泰柏瑞基金的总公募管理规模排名大幅下滑，最新行业排名为第二十三，较上一季度末下滑八位。不过，凭借指数基金稳固的基本盘，华泰柏瑞依旧稳住了权益基金行业排名。数据显示，截至一季度末，公司权益类基金规模维持在 5000亿元以上，位列行业第四，仅次于易方达、华夏、广发三大公募。
值得一提的是，华泰柏瑞基金高度依赖指数产品，旗下混合型基金、债券型基金以及货币基金的一季度末规模分别为642.07亿元、465.63亿元、904.1亿元，三类产品合计规模占总规模三成。
从ETF细分产品来看，华泰柏瑞基金比较倚重热门宽基ETF，比如沪深300ETF、中证A500ETF这两只产品规模合计超过公司ETF最新规模的五成。除此之外，公司在策略ETF与跨境ETF领域也有主打产品，红利低波ETF和上证红利ETF规模合计接近500亿元，一只恒生科技ETF规模接近500亿元。尽管公司已布局行业、主题类ETF，但无论规模还是市场影响力，均不及核心宽基与策略类产品。
数据显示，华泰柏瑞基金一季度可统计的43只ETF中，有22只遭遇不同程度的资金净流出。除沪深300ETF华泰柏瑞资金大幅净流出外，A500ETF华泰柏瑞资金净流出超100亿元，红利ETF华泰柏瑞、光伏ETF华泰柏瑞资金净流出分别超25亿元和10亿元。与此同时，部分产品逆势吸金，红利低波ETF华泰柏瑞、全指现金流ETF华泰柏瑞均获资金净流入超30亿元，电力ETF华泰柏瑞净流入超20亿元。
综上可见，过度依赖单一宽基产品、产品线结构集中，一旦市场风格切换、核心基金遭遇大额赎回，公司整体规模便会明显承压。
如何应对激烈竞争
公开资料显示，华泰柏瑞基金成立于2004年，为中外合资基金公司，股东包括华泰证券、Heron View Partners LLC及苏州新区高新技术产业股份有限公司。
深耕行业二十余年，ETF是华泰柏瑞的核心名片。截至今年一季度末，公募ETF规模排名显示，华夏基金和易方达基金分别以6785.75亿元和6302.96亿元位居行业第一和第二，华泰柏瑞基金则以4052.25亿元的规模位居行业第三。受一季度规模变动影响，华泰柏瑞基金与前两大头部机构形成明显断层差距，不过仍较第四名国泰基金高出千亿元以上。
剔除ETF在内的被动指数基金后，华泰柏瑞基金主动权益类基金规模仅600多亿元，位居行业前二十，高于部分大型公募。
当前公募行业竞争加剧，新锐基金公司快速崛起。比如，永赢基金、华商基金的公募管理规模排名分别为第二十一和第四十位，但权益类基金规模在一季度激增。尤其是永赢基金，一季度权益类基金规模增长超2000亿元，其主动权益类基金规模已冲至行业第七位。
华泰柏瑞近年虽持续拓宽ETF产品线，但仍存在明显短板。除头部大单品外，公司旗下多只产品规模不足1亿元，包括物联网ETF华泰柏瑞、品牌消费ETF华泰柏瑞、上证180ETF华泰柏瑞、漂亮50ETF华泰柏瑞、创业板50ETF华泰柏瑞、中药ETF华泰柏瑞、医疗ETF华泰柏瑞等产品。
公募市场竞争日趋激烈，各大机构愈发注重打造产品特色与差异化优势。面对一众新锐基金公司加码权益赛道，华泰柏瑞能否守住ETF固有优势，提升其他品类产品影响力，规避单一ETF规模暴跌拖累整体规模的风险，仍将接受市场与时间的双重考验。
《国际金融报》记者就如何摆脱单一产品依赖、补齐产品线短板等问题，向华泰柏瑞相关负责人发送采访函，截至发稿，对方暂未作出回应。
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